Ora è il barbecue

Nov 20, 2023

Guarda, ho un barbecue realizzato da uno dei produttori di griglie e piastre qui, e alcune delle aziende qui esistono da quando Dirt era giovane, e altre sono start-up, e quindi hanno tutte cavalcato il boom del lockdown, e ora è così si scopre che il boom non è durato. E va bene così.

Ciò che non va bene è che queste società, proprio alla fine del boom del lockdown nella seconda metà dello scorso anno, quando tutti sapevano già che il boom del lockdown stava finendo, hanno deciso di quotarsi in borsa a valutazioni mega in mezzo all’enorme clamore diffuso da parte di Le banche di Wall Street e i loro scagnozzi hanno guadagnato miliardi di dollari con questi accordi.

Ciò che non va bene è che queste azioni sono state vendute direttamente o indirettamente agli investitori al dettaglio e poi, dopo un rapido slancio, le azioni sono crollate come tutti sapevano che sarebbe successo, perché a quel punto innumerevoli azioni erano già crollate, dopo il famigerato febbraio 2021.

Traeger Inc. [COOK], che produce griglie per esterni alimentate a pellet e vende pellet di legno, ha riportato guadagni questa sera. La società originaria è stata fondata anni fa ed è stata venduta a società PE nel 2014. Nel 2017, la società è stata "ricapitalizzata" da un nuovo azionista di controllo di maggioranza, AEA Investors, in collaborazione con Ontario Teachers' Pension Plan. L'azienda, come si legge ora, "è entrata nella categoria BBQ perché è matura per la rivoluzione e la nostra strategia sta già funzionando. Stiamo vincendo con prodotti, vendite e marketing dirompenti..."

Sì, dirompente. E così questa sera, dopo la pubblicazione degli utili, le azioni sono scese di un altro 18% a 7,20 dollari per azione nelle negoziazioni afterhours, in calo del 78% rispetto al massimo del 9 agosto 2021 e in calo del 60% rispetto al prezzo IPO di 18 dollari del 29 luglio 2021. Questo è stato un vero e proprio "disturbo" per le persone che hanno comprato il clamore e il trambusto di Wall Street, premediato da Wall Street. Sapevano cosa sarebbe successo, un massiccio trasferimento di ricchezza (dati tramite YCharts):

Traeger ha riferito oggi di aver perso 33,6 milioni di dollari nel quarto trimestre, terminato il 31 dicembre, dieci volte in più rispetto a un anno fa, e di aver perso 89 milioni di dollari per l'anno 2021. Nel 2020, prima che la società diventasse pubblica, ma durante il massimo blocco boom, ha realizzato un profitto di 31,6 milioni di dollari. Nel 2019 aveva perso 30 milioni di dollari.

Nella pubblicazione degli utili, la società ha puntato a un calo delle vendite; "Prevediamo una crescita inferiore a quella tipica nel 2022", ha affermato. E menzionava "venti contrari a breve termine", e i costi stavano aumentando ovunque nelle sue operazioni, e il suo margine lordo si stava riducendo.

In termini di quarto trimestre, le vendite sono aumentate del 30,8%, ma l’utile lordo è aumentato meno, +28%. Le spese operative sono aumentate del 78%. E così la perdita netta si è moltiplicata per 10, arrivando a 33,7 milioni di dollari.

Il problema non sono le questioni operative e quelle relative ai costi: tutte le aziende si trovano ad affrontare questo incubo inflazionistico. E le aziende che hanno beneficiato del boom del lockdown ora devono dirgli addio. Il problema è che le azioni sono state vendute con enorme clamore e trambusto a valutazioni ridicole a ignari investitori al dettaglio che ora vengono ripuliti. I boom di hype e trambusto hanno questo effetto.

Weber [WEBR], il produttore di griglie che esiste da quando Dirt era giovane e ha guadagnato soldi negli ultimi tre anni prima di essere quotato in borsa, ha avuto la sua IPO proprio alla fine del boom del lockdown, il 5 agosto 2021, all'IPO prezzo di 14 dollari per azione. Le azioni sono poi aumentate del 50% a 20,44 dollari entro il 10 agosto, e poi il tutto si è scollato.

Nel 2021 ha perso soldi, ed è solo un produttore di griglie che produce griglie da decenni e il boom del lockdown è finito.

A metà gennaio, il prezzo delle azioni era sceso a circa 10 dollari per azione, e da allora ha continuato a rimbalzare. Nelle negoziazioni afterhours di oggi, il titolo è sceso a 10,65 dollari, in calo del 48% rispetto al suo massimo e del 24% rispetto al prezzo IPO (dati tramite YCharts):

Solo Brands [DTC] – il suo marchio Solo Stove di sistemi di cottura e griglie firepit rappresenta circa il 90% dei suoi ricavi, e tre società acquistate frettolosamente poco prima dell'IPO costituiscono il restante 10% – è stata quotata in borsa il 28 ottobre 2021, al prezzo IPO di 17 dollari per azione.